금 가격이 고점권에 머무는 힘은 지정학적 불안과 중앙은행 수요지만, 실질금리 상승은 보유 비용을 높여 반대 방향으로 작용한다. 안전자산 수요만으로 단기 가격을 설명하기 어려운 이유다.
투자 수요가 보석 수요를 앞섰다
세계금협회에 따르면 2026년 1분기 금 가격은 분기 평균 사상 최고치를 기록했고 투자 수요가 가공 수요를 크게 웃돌았다. 중앙은행 매입과 ETF, 금괴·주화 수요가 가격을 지지한 반면 높은 가격은 보석 소비를 눌렀다.
실질금리와 달러의 견제
채권 실질수익률이 오르면 이자를 지급하지 않는 금의 기회비용이 커진다. 달러 강세도 다른 통화권 구매자에게 금을 비싸게 만든다. 반대로 성장 둔화와 금리 인하 기대, 지정학적 충격은 안전자산 수요를 되살린다.
고점에서 확인할 변수
물가연동채권 실질금리, 달러, 중앙은행 순매입과 ETF 보유량을 함께 봐야 한다. 가격 상승과 실물 수요 감소가 얼마나 오래 공존하는지가 조정 폭을 가를 수 있다.
해외 원문: 세계금협회 2026년 1분기 · 세계금협회 2026년 중간 전망
개인 블로그 기사이며 투자 권유가 아닙니다.
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